2026年十一(yi)届三(san)中，当今世界媒碳(tan)企(qi)业(ye)受安会、安全等重要(yao)因素不(bu)良影响，媒碳(tan)产(chan)能同(tong)(tong)比提(ti)高增速(su)(su)增速(su)(su)带来骤降，但提(ti)升(sheng)幅度反映并列下挫。进出口煤一(yi)直保持(chi)稳定低(di)位且相对比较快速(su)(su)提(ti)升(sheng)，1-费改后份(fen)，当今世界共进出口媒碳(tan)38912.7万吨，同(tong)(tong)比提(ti)高增速(su)(su)增速(su)(su)提(ti)升(sheng)11.9%。媒碳(tan)总需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)量(liang)(liang)量(liang)(liang)同(tong)(tong)比提(ti)高增速(su)(su)增速(su)(su)添加(jia)1.9%，这里面，电(dian)力工(gong)程(cheng)企(qi)业(ye)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)量(liang)(liang)弱提(ti)升(sheng)、化工(gong)新材料企(qi)业(ye)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)量(liang)(liang)稳步添加(jia)，冶金工(gong)业(ye)企(qi)业(ye)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)量(liang)(liang)一(yi)样(yang)、家(jia)居建材企(qi)业(ye)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)量(liang)(liang)减低(di)，社会性局(ju)部库存量(liang)(liang)出现较高水(shui)准。不(bu)同(tong)(tong)点于(yu)2021、2020年一(yi)般说(shuo)来，市场出清略多于(yu)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)量(liang)(liang)，需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)量(liang)(liang)条件(jian)总的发展。

主(zhu)要(yao)现象进行分析(xi)相应：

市场呈现的特点

（一）进口煤依赖高。海关总署10月14日公布的数据显示，2024年9月份，我国进口煤炭4758.8万吨，较去年同期的4214万吨增加544.8万吨，增长12.93%；较8月份的4584.4万吨增加174.4万吨，增长3.80%。2024年1-9月份，我国共进口煤炭38912.8万吨，同比增长11.9%。从进口数据来看，今年东部沿海城市在市场煤采购方面，更加依赖进口煤，这也是为什么国内电煤现货资源在旺季呈现阴跌的原因之一。

（二）价格陡增缓降。今年以来，国内电煤价格变化特征明显，电煤价格在730-810元/吨（5000大卡）区间内呈现陡增缓降。今年的5月份、9月份，按照传统惯例，均为电煤行业的传统淡季，但电煤价格均出现逆势上涨，增加了发电供热企业在旺季采购成本。

（三）淡旺概念弱化。年初，在与众多同行进行交流时，大家普遍认为今年的电煤供需形势相对宽松，电煤价格大概率遵循价值规律。但是从实际运行情况来看，电煤淡季旺季的概念在逐步弱化。一方面，与发电供热企业从2022年以来执行的高库存策略有关，发电供热企业应对市场行情风险的能力增强；另一方面，随着进口煤的全面放开、发电供热企业电煤中长期合同高签订比例、且非电行业不景气的背景下，发电供热企业采购国内市场现货资源的量在缩减。

四季度行情预测

（一）煤机顶峰出力占比增加。夏季光伏、风力等新能源发电负荷较好，叠加水电资源好于2023年，燃煤机组顶峰出力占比减少。在最高用电负荷时段，煤机出力6729万千瓦时，低于2023年冬季水平。但进入四季度，由于光伏、风力发电负荷的不确定性，势必会增加煤机的调度。

（二）价格走势形态或将延续。2022年以来，在国家发改委的调控下，各发电企业均签订较大比例的电煤中长期合同，高峰时段也可通过采购进口煤进行补充，基本能够覆盖发电供热企业的用煤需求。所以，发电供热企业对北方港高价市场煤的承接意愿不足。9月底、10月初的这波涨价过后，电煤价格或将趋于平稳，窄幅震荡下行，价格走势形态与夏季类似。

（三）平均价格高于夏季水平。根据以往经验，冬季的最高用电负荷高于夏季，叠加冬季光伏、风力发电顶峰能力弱，不确定因素较多，今年冬季煤电机组的出力将好于夏季，对电煤的需求也将超过夏季。同时，由于大雾、冰冻天气的增加，对电煤运输效率也存在加大影响；北方中小供热企业长协合同签订比例低，需要通过采购市场煤进行补充。这些因素均对电煤价格形成较强支撑，由此判断，冬季电煤平均价格或将高于夏季水平。